08.02.2010

Treveria kämpft mit Verschuldung

Mehrere Darlehen der AIM-notierten Gesellschaft mit Fokus auf deutsche Einzelhandelsimmobilien befinden sich in der „Cash Trap“.

„Cash Trap“ bedeutet, dass alle Erträge aus den Objekten, die zur Besicherung eines Kredits dienen, ausschließlich dafür genutzt werden dürfen, die Ansprüche des Gläubigers zu bedienen beziehungsweise zu sichern. Mögliche Überschüsse aus diesen Objekten stehen somit nicht mehr dem Unternehmen zur Verfügung.

Nach Unternehmensangaben besteht diese Situation derzeit bei drei Darlehenslinien in Höhe von 1,2 Milliarden Euro, was mehr als zwei Dritteln der Gesamtbankverbindlichkeiten in Höhe von 1,7 Milliarden Euro entspricht. Darlehensgeber der mit „Cash-Trap“ belegten Linien sind Deutsche Bank / Citigroup mit zwei Linien sowie die Commerzbank-Tochter Eurohypo.

Der „Cash-Trap“ ist eine in Kreditverträgen fixierte Sanktion, mit der Banken auf eine Verletzung bestimmter Kreditkriterien („Covenants“) reagieren. Diese beziehen sich in der Regel auf das Verhältnis der Darlehenshöhe zum Wert der damit finanzierten Objekte (Loan-to-Value) und/oder auf das Verhältnis zwischen den Erträgen aus den Immobilien zum zu leistenden Kapitaldienst (Debt Service Cover Ratio, DCR) beziehungsweise den Zinsen (Interest Service Cover Ratio, ICR).

Treveria hat die entsprechenden Höchst- beziehungsweise Mindestwerte in einigen Fällen gerissen beziehungsweise steht kurz vor. Insbesondere lasten Abwertungen auf den Immobilienbestand sowie hohe und wachsende Leerstände auf dem Unternehmen und seinen Finanzierungen.

Die seit 2005 am Alternative Investment Market (AIM) gelistete und in der Steueroase Isle of Man ansässige Treveria hat nach eigenen Angaben in ein Portfolio aus 450 Einzelhandelsobjekten in Deutschland im Wert von rund 2,2 Milliarden Euro investiert. Das Unternehmen hatte unter anderem an die insolventen oder bereits abgewickelten Warenhauskonzerne (Hertie, Karstadt, Sinn-Leffers, Woolworth) vermietet, was zu Mietausfällen führt.

Treveria ist ein Bestandshalter, das Asset Management übernimmt eine Tochtergesellschaft, die vom früheren Deutsche-Wohnen-Vorstandsmitglied Michael Neubürger als CEO geleitet wird. Im Führungsgremium der Muttergesellschaft ist unter anderem Rolf Elgeti als „Non-Executive Director“ vertreten. Elgeti ist seit dem vergangenen Jahr Vorstandschef TAG Immobilien AG.

Drucken Zurück zur Übersicht